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Bharti-MTN交易的亮点

该交易的重点:•MTN比Bharti大50%,尽管Bharti以比MTN快1000bps的速度增长•Bharti是MTN的倍数,尽管两个目标市场的增长机会非常相似,即印度或MEA•净债务/对于MTN Airtel,EBITDA仍然相当不错,因为增长率超过40%,在2011/12年之前至少为35-40%

•虽然交易后杠杆似乎有所增加,但EBITDA足够强大

支持偿还债务•Capex的未来需求可能在50亿美元至60亿美元之间,加上双方在现有市场中建立的强大网络覆盖范围

•MTN基本上通过向Bharti支付29亿美元来收购其自己的股东,后者将其股权增加​​至MTN的49%

•Bharti目前杠杆率低,需要短期收购融资以支持交易•净值,受MTN广泛地域分布的监管合规影响,合并似乎具有良好的商业价值主张•合资伙伴的少数股权需要为评估•EV / sub约350美元大关•任何进一步的协同效应(资本支出,管理,塔楼等)只会增加价值主张

2017-06-10 04:29:06

作者:汲钺裰