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MTN的大股东表示,Bharti必须符合这笔交易

根据本周宣布的条款,MTN的前25名股东中有4名拒绝与Bharti Airtel合并,其他大投资者也不确定是否会创建一家电信巨头

n南非的MTN和Bharti已重启谈判,以建立全球第三大无线集团,拥有超过2亿用户,总收入达200亿美元

Bharti表示,复杂现金和股票互换协议的潜在价值超过230亿美元,并可能导致两家公司完全合并,根据当前价格,市值约为580亿美元

然而,尽管许多投资者同意该交易的业务逻辑,这将使MTN和Bharti进入新的高增长新兴市场,增加购买力并为进一步扩张提供财务支持,一些MTN股东表示他们正在做空

“市场的感觉是,目前的交易形式不会被MTN股东批准,”加冕基金经理的投资组合经理Gavin Joubert表示,他拥有MTN股票的0.44%并且是前15名股东

n“其中一个问题是MTN的相对估值明显低于Bharti Airtel,”他补充说

这笔交易将使印度领先的电信集团最终获得49%的撒哈拉以南非洲最大运营商 - 有效控制 - 而MTN及其股东将获得Bharti约36%的股权

n当MTN根据交易发行新股时,隐含溢价在周五收盘时低于15%

一位分析师表示,拟议的交易价值Bharti的核心收入是企业价值的EBITDA比率的11倍,而MTN值仅为5.5倍

据路透社数据显示,Stanlib资产管理公司的投资组合经理Hlelo Giyose表示,“它的定价非常糟糕

”该公司是前25大股东,拥有650万股

n“他们给我们的溢价不值得......我们需要接近40%

”前25位股东人民币也持谨慎态度

“从长远的战略角度来看,这是有道理的,但就价格而言,我并不买账,”一位不愿透露姓名的人民币资产管理投资组合经理表示

MTN股票的另一位基金经理表示,为了竞购股票,Bharti需要提出“相当多”的报价

n“对我来说,13%的溢价不足以弥补我的资产,”他说

没有主要支持者,MTN的主要股东尚未公开支持拟议的交易

n MTN的最大股东,南非国有养老基金公共投资公司(PIC)在电子邮件声明中告诉路透社,它仍在分析这笔交易

MTN在黎巴嫩的Mikati家族表示,在南非公司于2006年收购Investcom以扩大其业务后,该公司拥有9.82%的股份,并且没有回复电话和电子邮件

n其他几个前十大股东,包括南非基金经理艾伦格雷和桑兰,拒绝发表评论

去年5月,Bharti和MTN之间为期三周的谈判破坏了谁将控制新公司

一些分析师表示,透明度的提高意味着更大的成功机会,但自新条款宣布以来,MTN的股价远低于每股约132-134兰特的隐含价值,表明市场持怀疑态度

截至格林威治标准时间1351年,MTN股价下跌1.6%至122.80兰特

n几位南非基金经理不喜欢Bharti将用全球存托股份支付部分MTN股票的事实,这些股票必须包含在南非严格的外汇规则规定的小额离岸资产补贴中

“从目前公布的信息来看,这并不具吸引力,”前25大股东Polaris Capital的投资经理Anthony Sedgwick表示

“市场表明,按现行条款进行的交易不太可能继续下去

2016-12-05 11:29:05

作者:杨婴